伍凡：新一輪的巴塞爾協議即將實施，中國銀行業再次面臨國際監管下的資本考驗。而且這個各家銀行在前有經濟危機，後有收緊銀根的壓力之後，又面臨這再融資的局面。在這個情況下，中國政府如何面對這些問題，是放手銀行自救，還是濫發鈔票救銀行，今天我們就談一談這個問題。(證券日報:上市銀行再掀天量融資誰在倒逼銀行再融資狂潮)
草庵：巴塞爾協議的再次提升銀行監管要求，這對在處於收縮銀根狀況下的中國銀行無疑是一個巨大的壓力。中國銀監會資本監管要求提高，未來新資本協議的實施更將進一步提高對資本充足率水平的最低要求。而且，去年中國各家銀行股再融資高達2700億元，市場壓力很大，今年銀行再融資的壓力相對較小，而明年隨著業務擴張對資本的消耗以及監管標準提高，商業銀行或將掀起新一輪的融資高潮。一波未平，一波又起。資本市場還沒從北京銀行百億元再融資的 “平地一聲雷” 中回過神來，又撞上了招商銀行的數百億元融資計劃。
伍凡：2011年伊始，上市銀行再掀天量融資潮，甚至剛剛上市不久的農業銀行也加入到融資的隊伍，另外還有民生銀行、興業銀行、光大銀行都宣布了再融資計劃。如此迫不及待，是監管壓力的外因還是自身“造血”功能不足的內因呢？首先是市場低迷，銀行再融資已經是資本市場的“緊箍咒”。以北京銀行為例，在以籌劃重大事項為由停牌兩日後，北京銀行公佈了再融資計劃，擬以非公開發行方式募資不超過118億元。復牌首日即4月11日，開盤股價即大幅下挫，當日大跌3.33%，報收於12.20元。 4月12日頹勢繼續，最終報收12.14元，跌幅為0.49%，和停牌前(4月6日)最高價12.73相比，兩個交易日跌幅達到4.63%。
草庵：市場對於北京銀行的再融資計劃反應較為敏感，這種下跌僅僅是一種市場情緒化的反映。增發為北京銀行贏得了快速發展的資本基礎，儘管發行價格相對淨資產溢價不高，但在目前銀行業競爭激烈的情況下仍奪得了先機，有利於北京銀行獲得較快發展。但資本狀況充足的北京銀行在此時拋出再融資計劃還是引來多方質疑。與其再融資方案同時公佈的2010年年報顯示，截至2010年末，該行資本充足率為12.62%，核心資本充足率也在10%以上，遠在監管標準之上。而且，北京銀行在今年1月剛完成100億元次級債發行。這種 “出乎意料” 也是市場動盪的一個不可迴避的原因。
伍凡：對此，北京銀行管理層表示，該行的目標是保持資本充足率和核心資本充足率在每年年末分別不低於12%和9%，“如果今年未能完成再融資，2012年業務發展將可能受到資本的制約”。但是，如此定增完成之後北京銀行的核心資本充足率可以提高至13%左右，“在目前信貸控制和城商行異地擴張限制的環境下，這樣的資本水平略顯過剩”。
草庵：與北京銀行的出其不意相比，招商銀行的再融資尚在預料之中。雖然2010年4月通過配股補充資本金，其中H股募集金額為45.26億港元，A股募集金額為177.64億元，但依然存在資金壓力。其2010年年報顯示，截至當年底，招行的資本充足率和核心資本充足率分別為11.47%和8.04%。招行公告稱，計劃尋求股東批准授權發行新股概括認股權證、可轉換債券等各種方式以及債券，授權融資計劃達到數百億元。上述授權議案將在5月30日舉行的2010年度股東大會上審議。另外，招行擬在未來三年2011~2013年內發行債券餘額不超過上年末負債金額的10%，其中發行境外人民幣債券不超過300億元。
伍凡：對於外界普遍質疑的再融資時機的選擇，北京銀行董事長閆冰竹坦言，一方面，要著眼長遠確保監管底線。目前，銀監會資本監管要求提高，未來新資本協議的實施更將進一步提高對資本充足率水平的最低要求；此外，進入2011年，中國人民銀行實施差別準備金動態調整機制，將信貸管理與資本管理結合起來，商業銀行資本壓力將加大。另一方面，去年銀行股再融資高達2700億元，市場壓力很大，今年銀行再融資的壓力相對較小，而明年隨著業務擴張對資本的消耗以及監管標準提高，商業銀行或將掀起新一輪的融資高潮。
草庵：招行行長馬蔚華也將再融資計劃歸因於監管壓力。他曾在4月1日的2010年度業績發布會上表示，由於監管部門提高了監管要求，招行會考慮在適當的時候通過外部融資補充資本。似乎是金融危機以來巨額信貸投放的後遺症，從2009年下半年開始，銀監會對銀行資本充足率的要求屢攀新高。去年9月，有消息稱監管層就調整銀行重要監管指標一事進行討論。流傳出來的討論稿顯示，監管層擬細分出：核心一級資本、一級資本、總資本三個子項目，其最低資本要求分別為6%、8%和10%。系統重要性銀行再提高1個百分點。此外，監管層還引入了超額資本的概念，這部分比例在0~4%之間，必要時可以調整為0~5%。
伍凡：若以2%超額資本要求計算，上市銀行2012年就會有近2900億元的資本金缺口，而在2016年這一缺口將達到1萬億元以上。而且，巴塞爾協議之實施對銀行的主要衝擊在於對資本的要求，或許兩、三年內問題不大，但如果找不到可持續發展的資本補充機制，未來難免受其掣肘。
草庵：目前國內商業銀行以信貸為絕對份額的盈利模式並未改變，信貸投放的井噴會讓銀行系統的資本金補充變成了一個無止境的融資過程，只有改變增長模式才能從根本上緩解當前銀行頻繁巨額融資的問題。招行已開始先行先試。其在中國同業首倡“二次轉型”，即通過內生利潤來補充資本，如今已歷時一年，馬蔚華稱近幾年內生利潤補充資本的比例不斷加大。數據顯示，截至2010年末，其資本回報率(RAROC)為20.23%，比上年提高2.18個百分點。
伍凡：其實，在中國各家銀行自行再融資的背後，他們還面臨著中國政府收縮銀根的壓力，這個壓力又與中國政府防止經濟快速回落相矛盾。銀行是腹背受敵。所以，在銀行各級官員的內心，他們並不是十分擔心監管的問題，因為一旦銀行真的出現了問題，社會矛盾就會逼迫中國政府出資拯救銀行。一位銀行官員就直接了當的說：美國政府面對銀行危機都會出手相救，中國政府更不敢不救。朱鎔基不是出了幾萬億救銀行了嗎？溫家寶敢不救銀行？無論是誰主政中國，只要銀行出問題，政府都得救。
草庵：這才是本質性的問題，中國政府一方面加強監管，督促銀行，但一方面又給銀行留有餘地。關鍵的時候，政府還是會以濫印鈔票來拯救銀行。這樣的結果就是中國各個銀行都不會把破產當成事。反正不能破產，誰還會在乎呢？
伍凡：無論是再融資，還是政府發鈔票，這最後的結果都是百姓承擔責任。中國銀行的問題我們談過很多次，但是中國政府還是沒有徹底解決。原因很簡單，就是沒有真正的監督。這才是中國銀行業的最大問題。 各位觀眾，謝謝您的收看，下次節目再見。
草庵：再見。
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