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2007年11月12日 星期一

中共經濟正在快速走向崩潰

 


中共經濟正在快速走向崩潰


最近,學者和市場人士可能發現了一個很大的變化,那就是葛林斯潘(簡稱葛老)「大變臉」,葛老在他的新著中明確指責中共獨裁體制,最近又明指中國大陸股市明顯有泡沫,這樣180度的「大變臉」,中共可能還難以適應,而我的疑問是:葛老是今天才明白這些事實的嗎?顯然不是!只是在聯儲主席的位置上,說話有諸多不便,受到的牽制比較多,而不在位時,說話顯然輕鬆很多,如果各國政府、投資機構每個「在位」的經濟學家能夠把真實想法說出來的話,中共經濟的「迷魂陣」恐怕早就被破了,正是因為一些「在位」的經濟學家不講實話,或者有意避重就輕,才使得中共的經濟假繁榮能欺騙世人如此之久。在作者看來,中共經濟不是一個簡單的泡沫問題,而是正在快速走向崩潰,這也是中共「多行不義」的必然下場。


中國大陸經濟現在最大的問題是資產價格高漲,這已經不是什麼新鮮的事情了,樓市價格和股市價格飛馳而上,緊隨的是CPI指數開始攀昇,根據官方的數據,今年三季度房地產價格上漲9.9%(年率),8月份CPI指數同期上漲6.5%,股票市場就更不用說了。儘管在今年年初對中國市場存在各種爭論,但是到目前為止,這些爭論可以說是逐漸形成了共識,那就是中國資產市場的確存在泡沫,而且崩潰的風險越來越大,也就是說中國經濟的確是「有病」了,這不是我一家之言。而我要強調的是,中共經濟不只是「有病」,而且是絕症。絕症有兩個方面:一方面是得了病,另一方面是無藥可救,有了這兩個方面,就只有一個「死」字,要麼是等死,要麼是找死,差不了多少。


根據經典理論,民眾的錢只有兩個用途,一個是消費,一個是投資。消費就不多說了,單說投資,投資有很多種方式,要麼存起來,形成居民儲蓄,要麼買資本產品(包括股票、房地產、債券等)。中國人在中共統治下窮怕了,加上中共獨裁下每個人又都面臨著很大的不確定性,使得中國人形成了高儲蓄的習慣,形成了中國居民的低消費、高投資行為模式。本來中國民眾存錢、買房要求很簡單,就是老了有所依靠,可以有養老的本錢。即使這樣,中共也不肯答應,為了救活中共腐敗透頂、效率低下、壞賬高堆的銀行體系,中共長期以來維持高貸款利率、低存款利率,到目前為止,中國的實際存款利率已經到了負數。負利率維持一段時間以後,中國人不得不改變「錢存在銀行最保險」的觀念,開始注意通過理財來使自己的錢不再貶值。這也反映了中國人市場經濟觀念的加強,在這之前,中國人的市場觀念僅限於商品市場,只知道做出東西來賣出去能掙錢,所以當時市場營銷很吃香,現在中國人的市場觀念已經發展到了資本市場,出現了「理財」、「玩錢」的新想法。


結果是,大錢進樓市,小錢進股市,中國的消費率那麼低(對應的是投資率高),資產市場紅得發紫一點也不足為奇。當資產價格上漲到一定高度時,通脹(通貨膨脹)就來了。舉個例子,房地產價格上漲到普通百姓望塵不及的時候,大家就開始想「反正存錢也買不起房子」,自然消費的預算約束線就要提高很多,消費上漲,價格就要上漲。通貨膨脹是一個惡性循環,在中共統治下,通脹從來都是惡性的,沒有溫和出場的,因為通脹本身就是一個「惡魔」(《金融時報》的描述)。因為在通脹背景下,居民會預期將來的錢比現在還不值錢,會加大當前的消費,引發更高的通脹。資產價格與商品價格雙重高漲,這就是當前中國經濟的病。


那麼,為什麼說沒有治呢?中共經濟現在的表現,就是最頂尖的、最瞭解中國經濟的經濟學家都免不了要歎息,更別說那些有名無實、毫無經濟學基本理論修養的依附型學者了。中國大陸的經濟學家大概給出了這麼幾幅藥方,我看每一幅都巨毒無比:


1.加息。當然首先是存款利率,中共已經開始這樣做了。但是,如果只加存款利息,而不加貸款利息,中共的銀行就撐不了多久,如果兩者同時加,中國貸款買房的百姓受不了。而且,加息對市場的作用甚小,甚至是起相反的效果。那麼美國聯邦利息率為什麼會有那麼大的功效呢?這也是那些懂美國經驗卻不懂中共的人所不清楚的,美國有著非常完善的金融體系,聯邦基準利率遠不是一個存款利率的概念,它代表著美國金融市場的融資成本,會成乘數關係的影響整個美國甚至是全球的金融市場。而在中國,根本就不具有一個現代的金融體系,利息只是一個傳統的金融工具,治不了現代病,給癌症病人吃感冒藥,不知道會是什麼結果,反正治不了病是肯定的。


2.控制資產價格,尤其是房地產價格。在千絲萬縷的利益關係下,首先不說中共官員會不會真心去做。如果說儲蓄在銀行的錢是「死錢」的話,在資產市場上活動的錢就是「活錢」,控制資產價格是在管理「活錢」,根本就是不可能的事情。錢從房地產市場上出來了,只會轉到其它市場,而絕不會回到銀行趴著的,這種辦法只能是東邊滅火、西邊起火,難以治本,而且上面說了,房地產市場上的錢是「大錢」,股市上是「小錢」,如果「大錢」也進入股市,便更加一發不可收拾。


3.人民幣快速升值到位。持這種說法的人認為,中國資產市場的泡沫主要是因為外來的「熱錢」引起的,這是站不住腳的,再多「熱錢」,相對於中國的儲蓄來說也是很小的。如果真的快速升值,對中共經濟而言也是災難性的,因為快速升值,中國外商投資的主力軍(港澳台和東亞資金技術含量很低,完全是追求成本最低型的投資)會被迫撤離,中國的外匯儲備會減少一半左右,同時,升值到位和國內的通脹意味著貨幣貶值的趨勢,中國大陸的城市居民會增加持有外匯、匯出外匯的規模,相當於外匯管理局發生擠兌,後果可想而知。


4.外匯注資。說到外匯注資,外商應該皺眉頭才對,可是中共現在對於經營不善的銀行採取的就是這種辦法。長期以來,由於雙順差帶來的通脹壓力,中國人民銀行一直採取用央票對沖的辦法,小規模注資可以,如果大規模直接通外匯向發生風險的銀行注資,將會抵銷對沖的效果,並惡化通貨膨脹。


因此,我要負責任的說:是絕症,任何試圖解決問題的辦法都是一劑猛藥。那麼,不治的結果是什麼呢?一旦中國的房地產泡沫破滅,中國的銀行體系就會崩潰,很多學者在討論中國房地產市場的時候沒有搞明白一個基本的問題,那就是中國的房子到底是誰的?其實,中國絕大部份的房地產都是銀行的,房地產貸款是根據現價做出的,就導致銀行是泡沫的最終買單方,這一點在所有泡沫破滅的國家都得到了驗證,不必多費口舌。


二、多行不義必自斃:中共是自掘墳墓


看中共經濟今天的走勢,更加深了對中國古語「多行不義必自斃」的理解。中共經濟走到今天崩潰的邊緣,完全是中共利益小集團自作自受:


1.中國的金融體系發展不起來,應對不了現代金融市場的風險,是因為中共。中國自1978年以來,經濟快速成長,但是與之對應的經濟成果卻被中共利益集團掠奪一空。為了阻止普通民眾享受經濟增長的成果,中共對於一般的私有經濟都強力擠壓,更不允許發展現代的金融市場,普通民眾根本就沒有分享經濟成長的平台。現代的金融市場充滿了風險,卻也是世界各發達國家宏觀調控的有力平台,可以有效放大利息槓桿的作用,而中國卻沒有這一平台,到今天只能自食其果。


2.中國房地產泡沫一再高漲,也是因為中共。從北京到地方的各級中共官員,為了瓜分經濟增長過程中土地所帶來的巨額增值,不惜動用武力鎮壓民眾,巧取豪奪。中共利益集團在中飽私囊的過程中,無視世界各國房地產泡沫的教訓,也根本就不計後果。在房地產價格高漲的過程中,飽受傷害的是中國民眾,可是最終買單的是中共的銀行體系和中共邪惡政權本身。


三、大陸民眾快快醒


中共經濟正在快速崩潰,哪怕是在中國大陸一流的經濟學家中,對此也是有相當的認識的,這已經成為了中共惡黨高層的一塊心病。即使這樣,中共也不願放棄其一貫「偉、光、正」的宣傳手法,要大談「崛起」、「復興」。在世界每一個角落的中國人,都是瞭解中國民眾苦難的人,也非常希望中國人能夠生活得更好,只是,每一個中國大陸民眾都要清醒:中國會崛起、中華民族會復興,但這是在中共惡黨垮臺以後的事情。


每一個因為中共經濟假繁榮而對中共惡黨抱有幻想、拒絕認清中共惡黨真實面目的民眾,很快就是你們幻想破滅的時候,只怕是到那時候一切為時已晚。


 


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