張清溪：從油價高漲談中國經濟

 

張清溪：從油價高漲談中國經濟

作者﹕張清溪 / 台大經濟系教授

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【10月19日訊】全球石油價格最近連番上漲，原油期貨每桶上漲到五十五美元。與此同時，由於預期汽油價格還要上漲，北京、上海、廣州等地市民搶購汽油，甚至造成油票脫銷。國際上儘管有人擔心油價將飊漲到七十五美元，導致通貨膨脹，但都不及中國嚴重，因為，那裡可能是攸關性命的大事。
國際專家指出，這次油價因為產油國存量減少、中國需求激增與國際間多種短期因素聚集而漲。未來趨勢，若短期不利因素，如伊拉克的騷亂、奈及利亞的政治動盪、委內瑞拉的政治不穩定等持續著，則明年油價仍不穩定；甚至有預測將漲到一桶七十五美元。但絕大多數認為，可能明年至晚到後年，油價將跌到三十多美元一桶，也不會引發什麼通貨膨脹。即使漲到七十五美元，也還不若一九七○年代，因為以今日的物價計算，當年的油價高達每桶八十美元。

引人注目的是，最近石油與各種原料的國際價格不穩定，都與中國有關。中國從一九九三年變成石油淨進口國，此後進口年年擴增，至二○○三年，進口占全國總消費量的36%；二○○四年進一步取代日本，成為世界第二大石油消費國，僅次美國。西方專家一致認為，中國的石油進口是世界油價上漲的引擎。

政治掛帥的中國經濟，一窩蜂投資時，經濟過熱，導致國際價格上揚；宏觀調控之下，需求劇降，又使國際價格下跌。不幸的是，在漲跌之間，中國總是進退失據，漲價時多買，跌價時少買。例如，在二○○○、二○○二年油價上漲時，中國原油進口都大幅成長；而在二○○一年油價回落到每桶十七美元時，中國卻在消化庫存，反而減少進口。今年上半年，原油進口量增加四成，花的錢則增加六成。

中國原油「貴買賤不買」的主要原因有二：一是戰略儲備量少，中國只有不到廿二天的儲備，遠低於國際能源機構要求的九十天儲備量；美、日、德都超過一百天。這使得中國面對漲價沒有緩衝餘地。二是中國能源需求很多來自官方主導的企業或建設需求，這些需求通常不按市場原理出牌。

中國出口旺盛，累積了不少外匯。但在專家眼裡，中國的發展模式在國際分工市場上是很不利的，因為它進口的產業，包括能源與重要物資，都是獨占或寡占市場，價格高昂；而它出口的則都是競爭市場，利潤微薄。若計入政府補貼出口產業，甚至可能是流血輸出。

原油漲價，各國都擔心是否會引起通貨膨脹；但在中國，有識者擔心的是會不會經濟崩潰，這個喊了多年的「狼來了」，會不會真的不期而遇？因為，中國資不抵債的銀行系統，是靠中國人超高的儲蓄率，以及吸收超多的外資支撐著的。如果百姓擔心通貨膨脹，造成心裡恐慌，爭相領出銀行存款，就會曝露中國的金融黑洞，引發金融危機。這或許才是中共當局真正要戒慎恐懼的「引爆點」。