這一波經濟危機的主要根源就在於中國異乎尋常的高儲蓄率，以及中國對美國「只賣不買」的畸形貿易結構。

 

【時事論衡】「中國救星論」的迷思
 
⊙劉孟奇（國立中山大學政治經濟學系副教授）

這一波經濟衰退來得又急又猛，而所謂「病來如山倒，病去如抽絲」，世界經濟要完全脫離這一次的嚴重衰退，恐怕還需要1、2年，甚至更久的時間。

在這個時候，人們對於任何能夠暗示「景氣可以很快反轉」的資訊，總不免會有過度樂觀的期待，甚至一廂情願地相信。例如最近在華文媒體中非常流行的「中國救星論」，就認為中國啟動刺激經濟方案，將是東亞鄰邦走出衰退的關鍵。

但是，最近來自美國《華爾街日報》、《商業週刊》等主流財經媒體的分析報導，則對於這種「中國救星論」的樂觀期望，迎頭澆上一盆冷水。

《華爾街日報》指出，在去年底中國宣布刺激景氣方案之後，國內企業貸款一時增加，鋼鐵價格也翻轉上揚。這兩個景氣領先指標的表現，讓很多人認為中國景氣已經開始反彈。

不過，2個月之後，中國的鋼鐵價格就又開始下滑。分析家檢視過去2個月的資料，結果發現，由於市場需求持續萎縮，去年12月中國企業所購買的鋼鐵，大部分最後轉成存貨，而短期鋼鐵存貨的快速增加，則對接下來的鋼鐵價格有更不利的影響。另外，去年底的中國企業貸款增加，其實主要是企業把握低利時機，趕快把應付景氣寒冬所需的「救命錢」借出來，保留現金或進行財務操作，而這部分並未轉成實質投資，也就是說，並未能真正擴大需求與促進成長。

《商業週刊》的分析則指出，由於中國的刺激景氣方案限制使用國貨，因此對於東亞鄰邦的出口幫助有限。事實上，過去2個月來，日本、南韓、台灣等東亞鄰邦對中國的出口都大幅下滑3到4成。

一言以蔽之，中國經濟並無法與歐美經濟脫軌，而自行演出「自力復甦」的奇蹟戲碼；除非等到美國安然度過金融危機，美國消費者解決債臺高築的窘境，並重建美國消費市場，高度依賴出口的中國經濟才可能重拾成長力道。

一個更深層的問題是，這一波經濟危機的主要根源就在於中國異乎尋常的高儲蓄率，以及中國對美國「只賣不買」的畸形貿易結構。中國有沒有能力解決這個棘手問題，從而不再替世界經濟埋下「不定時炸彈」，恐怕才是真正需要關切的重點所在。