美金融風暴下的貪婪欺詐無知

 

美金融風暴下的貪婪欺詐無知
 
●08年9月15日，股票市場因雷曼風暴而大跌，交易市場的營業員，臉色凝重的看著顯示幕。
 
【記者文華/綜合報導】911事件7週年的那一週可謂華爾街歷史上最驚心動魄的一週。接二連三的金融大佬倒閉或賤賣，美國金融市場風聲鶴唳，連向來出言謹慎的格林斯潘都斷言美國已陷入百年一遇的金融危機中。

貪婪、欺詐和無知釀成苦果

在全球股市遭重挫、面臨大衰退之際，痛定思痛，人們不禁要問：這究竟是誰之過？有人歸咎於美國「大花筒」似的超前消費文化，有的歸咎於前總統柯林頓鼓勵少數族裔置業，有人更指是聯儲局前主席格林斯潘低息政策所種的禍。然而也有人懺悔，這都是由於人性的貪婪、欺詐和無知。

曾在美國從事14年次貸金融的理查德‧比特納（Richard Bitner）最近出版了一本新書：《一個次貸經營者的懺悔》，中文譯名《貪婪、欺詐和無知——美國次貸危機真相》，他將「次貸業務形容為毒品交易，華爾街和投資銀行更是玻利維亞大毒梟，自己和經紀像販毒組織的中層成員，在街上兜售毒品，為了促成生意，他們無所不用其極，整個行業失去了理性，變得瘋狂，彷彿風險並不存在」。

41歲的比特納住在達拉斯，2000年創立凱爾納貸款投資公司，全盛期有65名員工。凱爾納主要從事中間人角色，把地產經紀替準業主申請貸款的個案，交給大型金融機構批出貸款，再將這些貸款額轉給華爾街大行，如已被收購的Countrywide Financial，由他們將貸款證券化，出售給全球金融機構和政府。

不過，凱爾納公司所處理的都是次級貸款，即借款人大多是財政狀況欠佳，大型金融機構拒絕貸款的案例。經紀為了騙取貸款，通常隱瞞借款人的重要資料，例如刪改工資單，或將一對離婚男女說成夫妻，擁有聯名戶口；甚至誇大物業估值。比特納估計，經他們手的借款人資料，70%是弄虛作假，至少一半物業估值誇大了10%。凱爾納雖是小型次資公司，每年卻批出2.5億美元的貸款。比特納在2005年發現次貸行業的「真諦」是『用雞屎做雞肉沙拉』，而債務擔保債券的評級機構就是再將其做成法國小牛排」之後，急流勇退，及時地離開了這個毒販子行業。

虛擬經濟的泡沫

有經濟學家分析，次貸危機的最根本的原因就是人類經濟出現了大問題——真實經濟和虛擬經濟嚴重不對稱。現在全球金融衍生工具總市值估算超過681萬億美元，實際上全球的GDP還不到60萬億美元，所以虛擬經濟可以無限放大很多機構的資產，這個資產反過來又可以擴張他的信貸，這樣一個過程非常危險。比如說槓桿投資，它可以放大到20倍到30倍。30倍如果下降到3%的話，其整個本金投資就會消失掉。

在次貸危機爆發前，雷曼兄弟持有大量的次級債金融產品（包括MBS和CDO），以及其他較低等級的住房抵押貸款金融產品。其「問題資產」即有可能減值的資產為71億美元，大大超過了它的緩衝資本32億美元，兩者的比率高達2：1，於是當房屋滯售，價格跌落，信貸緊縮時，這個有著158年悠久歷史的投資銀行，最後不得不宣布破產。